松永総研

北浜の虎と呼ばれた男

天然ゴム市場パート4

 上海ゴムは、15:15時点で1.1%安でしたが、15時半頃から急落して一時2.6%安の1万2255元まで下落し、2.4%安の1万2325元で取引を終えました。上海ゴムは、大きく下落しましたが、今月安値の更新とはなりませんでした。15時半ごろからの鉄鋼関連銘柄の急落に上海ゴムが追随しました。鉄鋼関連銘柄である上海鉄筋は3.1%安、上海熱延鋼板は3.2%安、大連鉄鉱石は2.8%安まで下落して取引を終えました。一方、非鉄金属銘柄である上海アルミは0.4%安、上海銅は1.1%安、上海鉛は0.9%安で取引を終えました。ドル元は、今朝から小動きです。上海総合株価指数は、0.4%高です。

 米国政府の鉄鋼に対するダンピング規制強化観測に、中国の鉄鋼関連銘柄が圧迫されたようです。トランプ大統領は12日、鉄鋼やアルミに関する反ダンピング法案を早急に作成することを明らかとしました。そして、ホワイトハウスのスパイサー大統領報道官は12日、「トランプ米政権は週内にも鉄鋼輸入が米国の安全保障にどのような影響を及ぼすかに関する調査の結果を発表する。」と述べました。

 上海ゴムの今月安値は8日の1万2215元であり、今月高値は12日の1万2790元であり、6月1日から小動きを続けております。ドル円は、10時ごろから小動きを続けておりましたが、16時ごろから20銭ほど円安に進みました。NYダウの電子取引が35ドル高付近まで上昇し、リスクオンの流れが少し強まっております。

 東京ゴムの当限と先限の価格差は、5月24日に一時100円幅にまで拡大する場面もありました。しかし、5月24日の午後から期近限月を中心に急落に転じ、価格差縮小の流れに変化しました。そして、先週末には、当限と先限がほぼ同値近くまで接近する場面もありました。しかし、本日の日中取引では、当限が小幅高、先限が小幅安となり、当限と先限の価格差が7円幅ほどに拡大し、再び価格差が拡大傾向に変化しました。こうしたさやの変化は、「さやの変化は相場の変化」という商品相場特有の格言もあるように、トレンドの転換に繋がる可能性もあります。全国営業倉庫生ゴム在庫や東商取生ゴム指定倉庫が共に記録的な低水準であるだけに、これを解決しなければ、東京ゴムの逆さや解消は難しいのかもしれません。こうしたことを背景として、期近限月主導で東京ゴムが堅調地合いを続ける可能性もあります。



東京ゴムの価格差グラフ2

天然ゴム市場パート3

 本日の中国の資源銘柄は、鉄鋼関連銘柄を中心として全面安となっております。鉄鋼関連銘柄の上海鉄筋が1.7%安、上海熱延鋼板が1.9%安、大連鉄鉱石が1%安で前場を終えました。それにより前日まで上昇基調を強めていた非鉄金属銘柄も失速しており、上海亜鉛が3.2%安、上海銅が0.7%安、上海鉛が1%安で前場を終えました。米国政府が鉄鋼のダンピング規制を強化するとの観測が鉄鋼関連銘柄を圧迫しているようです。

鉄鋼関連銘柄が前場のラスト30分間で大きく失速したことを受けて、上海ゴムも前場のラスト30分間でマイナス転換となり、1.1%安の1万2490元で前場を引けました。しかし、上海ゴムは、6月1日から9営業日連続で1万2215元~1万2790元の範囲内での小動きを続けております。

 東京ゴム6月限(当限)は、5月24日に312.3円まで上昇しましたが、5月25日からの10営業日で127円幅ほどの急落を記録しました。しかし、6月8日から4営業日連続で小動きを続けております。こうした当限の値動きからも、期近限月主導の急落が一巡したのが解ります。

 本日の上海ゴムが前場のラスト30分間でマイナス転換しましたが、それでも東京ゴムの期近限月がプラスサイドで推移しているので、期先限月も小幅高に留まっているようです。国内天然ゴム在庫が記録的な低水準であるだけに、東京ゴムの当限価格は、今月26日の納会に向けて下値は限定的と考えるべきかもしれません。。。。。。。。。。。。。。この続きは、会員の皆様に限定してメールにてお送りしております。
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東京ゴム6月限の日足
生ゴム在庫
東商取生ゴム在庫

 

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天然ゴム市場パート2

 上海ゴムは、6月1日から9営業日連続で小動きを続けております。現在の上海ゴムから高率関税を差し引いてキロ当たりの円換算にすると、(1万2650元―900元)÷1000kg×16.1818=約190円換算となり、東京ゴム先限との差が1円ほどです。

 上海ゴムに対して5月25日時点で東京ゴム先限が22円ほど割高換算となり、6月7日時点で東京ゴム先限が6円ほど割安換算となる場面もありましたが、ここにきてようやく同水準付近で推移するようになりました。あとは、9営業連続で小動きを続ける上海ゴムが上下のどちらに「保合い放れ」となるかが注目されるところでしょう。

 東京ゴムにおける昨日時点での投資家の買い越し枚数は、。。。。。。。。。。。。。。この続きは、会員の皆様に限定してメールにてお送りしております。
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東京ゴムの日足
東京ゴムの日足

上海ゴムの日足
上海ゴムの日足

東京ゴムの投資家ポジション

 

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原油市場

 昨夜のNY原油は、在庫減予想とサウジアラビアの輸出量削減を好感して上昇しましたが、米シェールオイルの増産見通しが上値を圧迫しました。

週間石油在庫統計に対する市場予想平均は、原油300万バレル減、ガソリン80万バレル減、ディスティレート50万バレル増となり、製油所稼働率が0.1%低下の94%です。

サウジアラビア国営石油会社のサウジアラコムが、7月のアジア向け原油供給を一部制限し、米国向け割当量を更に縮小する方針であることが伝えられております。それによると、7月のアジア向け削減量が日量約30万バレルとなり、7月の米国向け供給量を約35%削減し、7月の欧州向け供給量を約11%削減する見通しと伝えられております。

一方、米エネルギー情報局(EIA)の12日付けレポートでは、7月の米国内シェールオイル生産が前月比12万7000バレル増の日量548万バレルとなり、7カ月連続の増加となり、増加幅が2月以降で最大となる見通しを発表しました。米シェールオイル生産量は、統計を開始した2007年以降で最大となる見通しです。米原油生産は、6月2日時点で日量931万バレルです。その米原油生産の約57%となる日量約530万バレルが現在のシェールオイル生産です。。。。。。。。。。。。。。この続きは、会員の皆様に限定してメールにてお送りしております。
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金市場「金相場の豆知識」

 米政策金利は、2004年前半は1%で推移しておりましたが、2004年6月から上昇基調に転じ、2006年5月時点で5.25%まで上昇しました。その間のNY金は、390ドル付近から600ドル付近まで上昇基調を続けました。米政策金利が2年間も上昇基調を続けましたが、それでもNY金が上昇基調を続けた要因は、金ETFの台頭でした。世界で初めて金ETFが生み出され、それが金相場を一変させました。

2002年のロンドンのゴルフ場にて、カリフォルニア州職員退職年金基金(カルパース)の最高経営責任者(CEO)のバートン氏とワールド・ゴールド・カウンシル(WGC)のトンプソン会長がゴルフをしておりました。トンプソン会長は、バートンCEOに対して1ホール目から「金ETF構想」の説明を行いながらプレーを続けました。そして、雨降る17番ホールでバートンCEOとトンプソン会長がある事を賭けてマッチプレーを始めることになりました。その結果、17番ホールのマッチプレーでトンプソン会長が勝利しました。それによりトンプソン会長は、バートンCEOに対してある提案を受け入れさせました。その「ある提案」とは、「金の延べ棒をニューヨーク証券取引所で取引できる証券に分割する事」であり、それが「金ETF」の始まりとなりました。それまでの金相場は「20年間の長期下落トレンド」を形成し、東京金は1グラム=1000円台を割り込む場面もありました。17番ホールで負けたカルパースのバートンCEOは、WGCトンプソン会長の提案を受け入れ、その後、この2人がリーダーシップをとり、WGCが設定した信託は金に裏付けされた上場投資信託(ETF)として米証券取引委員会(SEC)に承認されたといういきさつがあります。その後の金ETFの急拡大が、金価格を8年間で5~6倍にまで上昇させた主要因となりました。

ワールド・ゴールド・カウンシル(WGC)とは、世界の主要金鉱山会社によって構成される非営利団体であり、その当時の新会長のトンプソン氏が、それまで20年間も長期ダウントレンドを続けていた事の打開策の為にカルパースのバートン氏を、ロンドンのゴルフ場まで呼び出し、雨の17番ホールでバートン氏とのマッチプレーにて大きな「賭け」をもちかけたのです。こうして生まれた金ETFですが、世界の10大ETFの金保有量がピーク時で2000トン強となり、米国やドイツ、イタリア、フランスを除くどの国の金準備保有量よりも多くなりました。2002年のロンドンのゴルフ場における「雨の17番ホールでのマッチプレー」の結果が、8年間で金価格を4~5倍にまで高騰させる主原因となったことを知る投資家は少ないのかもしれません。

世界最大の金保有量であるSPDRゴールドシェアの金保有量は、2013年1~2月に1600トン強にまで膨れ上がり、NY金も1700ドル付近まで上昇しました。しかし、金保有量が2013年7月ごろから1000トンを割り込み、それに伴いNY金も1700ドル付近から1200ドル付近まで下落しました。

著名投資家のジョージ・ソロス氏などが金ETFを買い進んだことが有名となり、SPDRゴールドシェアの金保有量が昨年3月ごろから7月ごろにかけて、800トン付近から1000トン付近まで膨れ上がりました。それと共にNY金も1050ドル付近から1350ドル付近まで上昇しました。しかし、金保有量が昨年11月ごろから今年の1月ごろにかけて、960トン付近から780トン付近まで減少すると、NY金も1300ドル付近から1150ドル付近まで下落しました。

現在の保有量は860トン付近で推移しており、6月6日~8日で計16トンも急増しましたが、6月9日時点で増加ペースが止まりました。まだ金ETF保有量の増加基調は本調子でもないようです。
米政策金利とNY金
金ETF保有量

後場市況1

 ドル円は、今朝から小動きです。日経平均株価は107円安の1万9905円で取引を終えました。NYダウの電子取引は、24ドル安付近で今朝から小動きです。

 NY金とNY原油の電子取引は、今朝から小動きです。東京金は22円安、東京白金は18円高、東京原油は330円高、東京ゴムは0.1%安で日中取引を終えました。

東京パラジウムが59円高の2997円で日中取引を終え、年初来高値を更新しました。東京パラジウムは、年初から2800円前後での小動きを続けておりましたが、本日の大幅高で保合い上放れとなってきたようです。

15:50時点で、上海ゴム1.6%高、上海亜鉛2.1%高、上海銅1.3%高、上海鉛2%高、上海鉄筋1.5%高、上海熱延鋼板2.3%高、大連鉄鉱石2.8%高、大連コークス2.1%高となり、中国の資源銘柄が全面高となっております。上海総合株価指数が0.5%安付近で推移し、対ドルで元が少し元高に進んでいますが、それでも中国の資源銘柄が全面高となったことは注目でしょう。

先ほど中国汽車工業協会から発表された5月の中国自動車販売台数は、前年比0.1%減の210万台となりました。1~5月は、前年比3.7%増となりました。

中国の自動車販売台数は、小型車減税に対する駆け込み需要で、昨年9月が256万台、10月が264万台、11月が301万台、12月が305万台にまで急増しました。そうした自動車販売台数の急増が天然ゴムの上昇要因の1つとなりました。しかし、年初から小型車減税の税率が引き下げられると、1月が252万台、2月が193万台まで落ち込みました。4月の中国自動車販売台数が前年を2.2%も下回っただけに、5月は少し回復したようです。
中国自動車販売台数

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