シンガポールゴムのＲＳＳ３号は、２０１１年３月に６００セントを突破したものの、３年半に及ぶ長期下落トレンドにより、今では１７９セント付近まで下落しました。タイの現物価格（ＲＳＳ３号）もキロ＝５５バーツ付近まで下落しており、生産コストを大きく割り込んでいることから、生産者の苦悩が伺えます。タイのゴム農家をまとめているタイゴム協会の昨日のコメントでは、ゴム研究所によると、現在の生産コストがキロ＝６４．１４バーツと記載されております。６４．１４バーツを円換算すると、キロ＝２０９円７０銭となります。これに、輸入諸経費としてキロ＝９円を加えると、２１８円７０銭となります。現在の東京ゴムの当月限が１８６円付近で推移していることから、生産コストから計算した輸入採算価格を東京ゴム当月限が３２円６０銭も割り込んでいる計算になります。また、上海ゴムの当月限が１万２３８０元付近で推移しており、これをキロ当たりの円換算をして、中国特有の高率関税分を差し引くと、キロ当たり１９２円換算となることから、当月限同士を比べると、上海ゴムより東京ゴムが６円ほど割安換算となります。
天然ゴムの主生産地となるタイでは、昨年９月から大規模な反政府デモが発生して無政府状態となり、今年５月に軍事クーデターが発生して軍部が暫定政権を発足し、長らく無政府状態が続いておりました。しかし、先月下旬に新首相が任命され、先週末に閣僚３２名が発表されました。その新政権が本日２日に宣誓式を行い、新政権体制がスタートすることになります。閣僚３２名中１１名が軍部出身者となるものの、無政府状態が１年ほど続いていただけに、新政権に対する期待も大きいようです。天然ゴム価格がコスト水準を大きく割り込んでいることから、生産者に対する対策を新政権がどのように行うのかが注目されております。
上海ゴムの前回までの取引中心限月をであった９月限が今月１５日に納会を迎えます。これにより期近限月の内部要因が大きく変化しそうです。上海ゴムの取引中心限月は、４ヶ月に１度のサイクルで移動します。それにより取引中心限月が１月限→５月限→９月限→１月限へと移動するのです。また、取引中心限月に売買の８～９割が集中することから、限月ごとに偏った内部要因となることもあります。上海ゴムの当月限と３月限との価格差が２３００元ほどですから、これをキロ当たりの円換算にすると、３９円となります。当月限と、半年先の限月との価格差が３９円ですから、異常なほど価格差が拡大している模様。東京ゴムの当月限と先限との価格差が１２円程度ですから、上海ゴムの異常なほど拡大した順サヤは、前回の取引中心限月であった９月限が、「高値取り組みのトガメ」という内部要因の悪化で、必要以上に下げ過ぎたのではないでしょうか。そうした意味でも、今月１５日の上海ゴムの納会を迎えると、上海ゴム期近限月の内部要因がアク抜けする可能性もあります。上海ゴムの異常なほど拡大した順サヤ、上海ゴムの納会が迫ってきたこと、タイの新政権体制が本日から始まったこと、生産コストを大幅に割り込む産地現物価格などを考えると、今後の東京ゴムが上昇基調に転じる可能性に注目することも一考ではないでしょうか。
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