１１月２７日
天然ゴム市場パート４
上海ゴムは、今朝から前日比変わらず付近で小動きを続けておりましたが、１４：３０からの３０分間で３％安付近まで急落しました。それでも東京ゴムが１．５円安で取引を終えたことは印象的です。上海ゴムが３％安となれば、東京ゴムが６円安付近まで下落する計算となりますが、東京ゴムの下落局面では、商社の手仕舞いの買い戻しが活発化しているのかもしれません。
東京ゴムにおけるファンドなど外国商品先物取引業者経由のポジションは、東京ゴムが２１０円付近まで下落した９月２１時時点から売り越しに転じ、１１月２２日時点で８０１９枚まで増加しました。一方、商社など当業者の売り越し枚数は、東京ゴムが２３０円台まで上昇した９月１３日時点で６２８７枚まで増加しましたが、先週末時点で１１０９枚まで減少しました。
ファンドが売り越し枚数を膨らまし続けている反面、商社はヘッジ売りの手仕舞いを急いでいるようです。そして、ファンドが売り越し枚数を８千枚程にまで膨らましましたが、それでファンドの平均売り値から４円ほどしか下落していないことも注目でしょう。
１５：３０時点では、上海ゴム２．７％安、上海銅０．５％安、上海鉛０．６％安、上海鉄筋１．５％高、上海熱延鋼板１．３％高、大連鉄鉱石０．４％安大連コークス０，７％高、大連粘結炭０．２％高です。
タイとインドネシア、マレーシアの３カ国からなる国際天然ゴム協議会（ＩＴＲＣ）の会合が本日から開催されております。産地現物価格が過去１０年間の最安値付近まで下落したことを受けて、主生産地で危機感が高まっているようです。タイのプラユット首相は、ジェトロの石重会長と会談し、天然ゴム産業の支援と投資を要請しておりました。プラユット首相は、タイの天然ゴム政策委員会の委員長を務めるだけに、天然ゴム価格の安定化に向けて積極的な姿勢を示しているようです。
国際天然ゴム協議会（ＩＴＲＣ）が４月２１日に会合を開催し、天然ゴムの輸出制限の検討に入ったことを発表し、７月の次回会合で輸出削減策実施の是非を問うことを表明しました。
タイとインドネシア、マレーシアによる緊急会合が６月１７～１８日に開催されましたが、その会合結果が「非公式会合」となり、輸出削減策実施を期待していた買い方の失望売りが広がり、東京ゴムが週明けから大きく下落しました。
７月７～１０日に開催された国際天然ゴム協議会の会合では、輸出削減策の詳細を次回会合で話し合うことになりました。当時の、関係者からのコメントでは、規模は昨年と同じで、６ヵ月間で６１万５０００トン（タイ３０万７５００トン、インドネシア２３万８０００トン、マレーシア６万９５００トン）となる見通しだと伝えられておりました。
９月１２～１５日に開催された国際天然ゴム協議会の会合では、天然ゴムの輸出削減策は合意に至りませんでした。それを受けて２３０円付近まで上昇していた東京ゴムが急落することになりました。その後の東京ゴムは、２か月間で４８円幅ほど下落しました。
タイ・ハジャイのＲＳＳ３号現物価格のキロ当たりの値段は、４月２１日の会合時が７２バーツ、６月１７～１８日の会合時が約５９バーツ、７月７～１０日の会合時が約５４バーツ、９月１２～１５日時点が約５７バーツですが、本日の値段が４５．７バーツです。さすがに産地現物価格が過去１０年間での最安値付近まで下落しているので、「今回の会合で輸出削減策が合意される可能性」に注目することも一考ではないでしょうか。そして、本日から始まった国際天然ゴム協議会の会合では、前回や前回の会合みたいに「輸出削減策への期待先行」となっていないだけに、たとえ輸出削減策が合意に至らなくても、失望売りを誘う可能性は低そうです。それよりも、輸出削減策が合意されれば、大きな「サプライズ」となり、東京ゴムが大きく上昇する可能性もあります。
