松永総研

北浜の虎と呼ばれた男

金市場パート2

10月18日

金市場パート2

イスラム国(IS)掃討作戦開始から3年が経過しましたが、ISの拠点とされるイラクのモスルが7月に制圧され、シリアのラッカが昨日制圧されました。IS最後の拠点であったラッカ制圧により、中東の地政学的リスクが沈静化に向かい始めたようです。イラク中央政府とクルド自治政府によるキルクーク油田を巡る緊張も昨日より沈静化に向かい始めたようです。そして、サリバン米国務副長官が昨日「米政府は最終的に北朝鮮との直接対話する可能性を排除していない。」と述べたことや、中国の党大会前に北朝鮮がミサイル発射実験を行わなかったことにより、北朝鮮リスクも沈静化に向かい始めたように感じられます。更に、米国の好調な7~9月期米国企業決算発表を背景にNYダウが初めて2万3000ドル台に乗せたことにより、12月のFOMCでFRBが利上げを実施する可能性も高まってきました。こうなると、リスクヘッジの金相場は、これまで以上に圧迫される可能性が高まってきました。金相場に対しては、12月のFOMCに向けての弱気な見方も一考かもしれません。

NY金におけるファンドの買い越し枚数は、9月12日時点で25万4760枚まで膨らんで今年最大の買い越し枚数を記録しました。しかし、その後は4週連続で買い越し枚数が減少し、10月10日時点で20万112枚となりました。まだ買い越し枚数が高水準であることや、買い方ファンドの手仕舞い売りが4週連続で安定して続いていることから、買い越し枚数が10万枚付近まで減少するまでは、NY金に対する弱気な見方を続けるべきかもしれません。
NY金におけるファンドポジション

金市場

10月18日

金市場

昨夜のNY金は、中東や北朝鮮リスクの低下や米国株高によるリスクオンの流れに圧迫されて下落しました。NY金は、1カ月ほど下落基調を続けて10月6日に1260ドルまで下落しましたが、翌9日から上昇基調に転じて16日時点で1303ドルまで上昇しました。しかし、昨夜の取引で1283ドルまで大きく下落したことにより、再び下落トレンドに転じる可能性が高まってきました。

「中国の18日からの党大会前に北朝鮮がミサイル発射実験を実施する」との思惑もありましたが、結果的にはミサイル発射実験は行われませんでした。そして、サリバン米国務副長官は17日、「米政府は最終的に北朝鮮との直接対話する可能性を排除していない。」と述べ、米国側から対話による解決の可能性を示したことも、北朝鮮に関するリスクプレミアムを低下させました。

イラク軍が奪還した地域からクルド人勢力が撤退することで合意したとの報道を受けて、中東の地政学的リスクが低下しました。また、イスラム国(IS)の最後の拠点とされていたシリアのラッカをシリア民主軍が17日に制圧したことを発表したことも、中東の地政学的リスクを低下させました。

今月上旬から発表が続いている「米国企業の7~9月期決算発表」が全体的に好調であることを受けて、昨夜のNYダウが初めて2万3000ドル台に乗せました。最近の米国企業利益が好調であることに加え、最近の米国経済指標も好調であることでリスクオンの流れが強まっており、リスクヘッジの金投資が圧迫されております。
NY金の日足

 

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金市場

10月11日

金市場

NY金におけるファンドの買い越し枚数は、9月12日時点で25万4760枚まで膨らみ、10月3日時点で20万3855枚です。過去のパターンでは、買い越し枚数が20万~25万枚まで膨らんだ時にNY金の売り場となり、10万枚を割り込んだ時に買い場となる傾向もあります。現在の高水準なファンドの買い越し枚数を考えると、NY金に対してしばらく弱気な見方も一考かもしれません。

警戒されていた10月10日の朝鮮労働党創建記念日には、核実験やミサイル発射実験などは行われませんでした。そして、スペイン東部カタルーニャ州で10月1日に独立の是非を問う住民選挙が行われ、賛成多数となり独立が警戒されておりました。しかし、カタルーニャ州自治州のプチデモン州首相は10日、「州議会に独立宣言の効力を数週間差し止めるよう求める。その間に中央政府と対話し、合意による解決を目指す。」と述べ、対話を探る方針を示しました。こうしたことによりカタルーニャ自治州と北朝鮮に関する地政学的リスクが沈静化してきたので、金相場が軟化する可能も出てきました。

NY金のファンドポジション

金市場

10月3日

金市場

 FRBのFF金利における12月の利上げ確率は、8月28日時点で36%まで低下しましたが、9月10日時点で42%、9月18日時点で56%、9月26日時点で65%、10月2日時点で78%となりました。。。。。。。。。。。。。。この続きは、会員の皆様に限定してメールにてお送りしております。

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利上げ確率とNY金

貴金属市場パート3

9月27日

貴金属市場パート3

 ユーロドルは、米利上げ観測の後退を受けて年初よりドル安基調が続きました。そうしたドル安基調を好感し、ドルの代替銘柄であるNY金が年初から上昇基調を続けました。しかし、米利上げ観測の高まりにより今月上旬からドル高の流れに変化し、それに伴いNY金も下落基調に転じました。添付しておりますユーロドルとNY金の日足を見比べれば、ドルとNY金の関係性が解りやすいかと思われます。

 年初から8カ月ほど続いたドル安の流れが今月中旬ごろからドル高の流れに反転しました。それにより、しばらくドル高の流れが続くことも予想されます。昨夜のイエレンFRB議長講演を受けて、米国の利上げ確率が上昇しました。イエレンFRB議長は、「インフレ動向を巡り不透明性が存在するなかでも、段階的な利上げの継続が必要」との認識を示しました。それを受けてFRBのFF金利における12月の利上げ確率が65%まで上昇しました。それにより12月のFOMCに向けてドル高の流れが続く可能性もあるだけに、12月のFOMCに向けて金相場に対して弱気な見方も一考ではないでしょうか。
ユーロドルのNY金の日足
米国の利上げ確率

 

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貴金属市場パート2「落ちてくるナイフは掴むな」

9月27日

貴金属市場パート2「落ちてくるナイフは掴むな」

 NY金は、今月上旬から安定した下落トレンドを続けております。テクニカル的には、8月安値の1250ドル付近までの下落が予想されます。FRBのFF金利における12月の利上げ確率が今月上旬から上昇基調に転じただけに、NY金はしばらく下落基調を続けそうです。

 NY白金は、今月上旬からNY金以上に強力な下落トレンドを形成しております。テクニカル的には、この1年間の下値抵抗線となっている890ドル付近までの下落が予想されます。しかし、890ドル付近を割り込めば、昨年1月の安値水準である810ドル付近が次の下値目標となりそうです。「落ちてくるナイフは掴むな、床に突き刺さったナイフを拾え」というウォール街の相場格言もあり、今月上旬から下落基調を強めているNY白金や東京白金に対して値ごろ買いは避けるべきかもしれません。

 

 NY金の日足NY白金の日足
米国の利上げ確率

 

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貴金属市場

9月27日

貴金属市場

昨夜のイエレンFRB議長講演を受けて、米国の利上げ確率が上昇しました。イエレンFRB議長は、「インフレ動向を巡り不透明性が存在するなかでも、段階的な利上げの継続が必要」との認識を示しました。それを受けてFRBのFF金利における12月の利上げ確率が65%まで上昇しました。一方、CMEグループのフェドウォッチによる「相場が織り込む市場関係者の12月利上げ予想確率」は、イエレンFRB議長講演を受けて73%から78%に上昇しました。

 米国の利上げ確率の上昇やドル高の流れに圧迫されて昨夜のNY金が大きく下落しました。それに伴い、NY白金もNY金以上の下落となりました。最近のNY白金は、NY金が上昇する時にNY金以下の上げ幅となり、NY金が下落する時にNY金以上の下落となるパターンが続いており、地合いの悪さが感じられます。

下記のコメントは、最近の白金に関するコメントです。参考にどうぞ。

 

9月26日

白金市場

 クルド人自治区での独立を問う住民投票の実施により、中東の地政学的リスクが高まりました。また、北朝鮮問題による地政学的リスクも少し高まったようです。そうした地政学的リスクの高まりやドル安の流れを受けて、NY金の電子取引は昨日15:15比で16ドル高となりましたが、NY白金の電子取引は6ドル高に留まっております。こうしたNY金とNY白金の上げ幅を比べても、NY白金の地合いの悪さが伺えます。

 フォルクス・ワーゲンの排ガス不正問題の発覚を受けて、欧州で2年ほど前からディーゼル車放れが進みました。ディーゼル車の触媒により多くの白金が使用されることから、金と白金の価格差拡大傾向が2年ほど前から続いております。それに中国でのディーゼル自動車離れも加わり、金と白金の価格差の拡大傾向が続いております。

 中国の環境保護省は先月、28都市を拠点とする数万の企業に対し、大気汚染が悪化する冬季期間中(11~3月)のディーゼルトラック利用について、11月1日までに半減させるよう命じました。中国北部では、冬季のスモッグ被害が深刻です。スモッグ被害を軽減するには、石炭使用量やディーゼルトラックの排ガスなどを抑制する必要があります。中国当局はこれまでにないほどの厳しい姿勢でスモッグ被害の抑制に動き出しております。

 最近のNY白金は、NY金の値動きにあまり追随出来ていないことも目立つようになってきました。そうした値動きからも白金市場の地合いの悪さが伺えます。

 

9月25日

白金市場

 東京白金は、今月4日に3576円まで上昇しましたが、今朝の寄り付き直後に3364円まで下落し、今月高値から212円幅の下落となりました。東京白金が212円動けば、1枚=5万4000円の証拠金に対して、212円×500倍=10万6000円の値洗いが動く計算となります。

 NY白金におけるファンドの買い越し枚数は、7月11日時点の5397枚から9週間連続で増加し、9月12日時点で3万7997枚まで膨れあがりました。そして、9月19日時点で3万1648枚へと少し減少しました。東京白金が今月高値から212円ほど下落した半面、NY白金におけるファンドの買い越し枚数は減少に転じてまだ1週間目ですから、買い方ファンドの更なる手仕舞いに警戒が必要です。

 先週末のNY白金は、931ドルまで下落しました。テクニカル的な目先のメドは、1年前からの下値抵抗線となっている890ドル付近となりそうです。その水準を割り込めば、昨年1月の安値となる820ドル付近が意識されることになります。

 

9月20日

白金市場

 東京金に対して東京白金が1270円ほど割安となり、上場来で最も東京白金が割安となりました。5月頃から価格差が1200円を上回ることはありませんでしたが、今月になってこれまでの価格差を超えております。それにより、これまでの「金と白金の関係」が変化してきたようです。その原因は、欧州や中国で電気自動車化の流れが強まってきたことのようです。

 10年や20年後に電気自動車化が相当広まっていることは容易に想像できますが、今すぐに電気自動車化の流れが急拡大する訳ではありません。しかし、白金のコインやインゴットの長期保有を考えている投資家にとっては、将来的な電気自動車化の流れは大問題です。ここにきて将来的な電気自動車化の流れが欧州や中国で強まってきたようです。それにより、白金現物の長期保有を考えていた投資家の現物売り圧力が強まってきたように感じらえます。

 

9月12日

白金市場パート2

本日の日経新聞朝刊の一面右上の見出しは、「中国、ガソリン車廃止へ、英仏に追随、時期検討」でした。そして、フォルクス・ワーゲンは11日、電気自動車(EV)やプラグインハイブリッド車(PHV)の電動モデルを2030年までにアウディやポルシェを含む傘下ブランドの全約300車種で導入することを発表しました。そのために2030年までに200億ユーロ(約2兆6000億円)を超える投資を行う計画も発表しました。更にダイムラーのツェッチェCEOも11日、2022年までにメルセデス・ベンツの全ての車種に電動化モデルを用意する考えを明らかにしました。

ここにきて中国政府とフォルクス・ワーゲン、ダイムラーなどが電気自動車に向けた方針を示しました。英国やフランスでは、2040年までに石化燃料自動車の販売を禁止する方針を決定しております。世界的な電動自動車への流れは止まりそうもありません。それにより、白金の触媒需要は、時間経過と共に減少することも避けられないようです。白金の需給関係は、長期的には大きく変化しそうです。白金の現物保有で長期投資を検討している投資家にとっては大きな問題となりそうです。

 米国の利上げ確率

 

貴金属市場パート2

9月19日

貴金属市場パート2

 FRBのフェデラルファンド金利(FF金利)における12月の利上げ確率は、6月4日時点で97%まで上昇しましたが、8月21日と28日時点で36%まで低下しました。しかし、9月10日時点で42%まで上昇し、9月18日時点で56%まで上昇しました。ここにきて米国の12月の利上げ確率が急上昇し、それと共にドル高基調が強まってきました。それによりしばらくドル高基調が続きそうです。

  FRBのフェデラルファンド金利(FF金利)における12月の利上げ確率が久しぶりに上昇基調を強めてきたことを受けて、NY金がしばらく下落基調を続ける可能性も高まってきました。それに追随してNY白金も下落基調を続ける可能性があります。
米国の12月の利上げ確率

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